Türk Hava Yolları thyao 2025 Hedef Fiyatı ve Hisse Yorumu Analizi

THY’nin Genel Durumu

Türk Hava Yolları (THY), 128 ülkede 291 yurtdışı destinasyonu ve 42.6 bin bağlantı seçeneği ile dünya lideri ağ ve bağlantı havayolu markası olarak dikkat çekiyor. Modern filosu ve İstanbul’un stratejik coğrafi avantajından faydalanarak güçlü bir konuma sahip olan THY, yolcu, kargo ve teknik hizmetlerden elde ettiği gelirlerle çeşitlendirilmiş bir yapıya sahiptir. Gelirlerinin %90’ının döviz bazlı olması, faaliyetlerin farklı para birimlerinden etkilenmesini minimize etmektedir. Geçmişteki zorluklara rağmen, dayanıklılığını ve güçlü finansal performansını kanıtlamış olan THY, rekabetçi maliyet yapısı ve güçlü bilançosu ile Türkiye’nin turizm potansiyelinden faydalanarak gelecekte de rakiplerini geride bırakmayı hedeflemektedir.

Geleceğe Dönük Beklentiler

THY’nin 2024 yılına dair beklentileri oldukça olumlu. Kapasitenin %10 artması ve doluluk oranının %82,6’ya (yıllık bazda +0,1 puan) ulaşması ile yıllık %10 artışla 91,4 milyon yolcu taşınması öngörülüyor. Yolcu birim gelirlerinde ise düşük tek haneli bir düşüş beklenmekte. Kızıldeniz’deki gerilimin 2024 yılı kargo tahminlerinde yukarı yönlü bir potansiyel yaratabileceği düşünülüyor. 2024 yılı için THY’nin 22,65 milyar ABD Doları konsolide gelir ve %23,5 marjla 5,31 milyar ABD Dolar FAVKÖK elde etmesi bekleniyor. Filosu, 2023’teki 440 uçaktan 2024’te 484 uçağa çıkarılması planlanıyor.

2033 yılına kadar stratejik büyüme planına göre, THY’nin uçak filosunun 800’ü aşması, toplam kapasitesinin 480 milyar km’ye (2023: 235+ milyar), toplam yolcu sayısının 170 milyona (2023: 85+ milyon) ve taşınacak toplam kargo hacminin ise 3.9 milyon tona (2023: 1.6 milyon ton) çıkması hedefleniyor. Bu beklentiler doğrultusunda şirket, 2033’te 50 milyar dolar konsolide ciro ile %20-25 FAVKÖK marjı hedefliyor. Aynı zamanda, %8-10 yatırım sermaye getirisi (ROIC) (2023:%12-%14) ve 2.0x – 2.5x net borç /FAVÖK oranı öngörülüyor.

Değerleme ve Riskler

THY için başlıca riskler arasında artan rekabet, beklenenden düşük yolcu getirileri, kapasite artışını sınırlayabilecek uçak teslimat gecikmeleri ve kötüleşen maliyet ortamı yer alıyor.

Dönemsel Hareketler

Endekslerdeki Ağırlığı

Şirket Künyesi

• Ünvanı: Türk Hava Yolları
• Kuruluş: 29.02.1956
• Faal Alanı: Türkiye’nin bayrak taşıyıcısı olarak faaliyet gösteren THY’nin %49’u Türkiye Varlık Fonu’nda bulunuyor. Star Alliance üyesi olan şirket filosunda yer alan 200 uçakla, iç hatlar ve dış hatlar hava taşımacılığında toplamda 217 rotaya hizmet veriyor.
• Telefon: (0212) 463 63 63
• Faks: (021) 246 52 12
• Adres: Türk Hava Yolları Genel Yönetim Binası, Yeşilköy Mahallesi, Havaalanı Cad. No: 3/1 BAKIRKÖY/İSTANBUL

Mali Tablolar

Özet Finansal Göstergeler

• Satışlar: 758.685 milyon TL
• FAVÖK: 129.628 milyon TL
• Net Kâr: 110.840 milyon TL
• FD/Satışlar: 0,8
• FD/FAVÖK: 5,0
• F/K: 3,6
• PD/DD: 0,6

Cari Değerler

• F/K: 2,4
• FD/FAVÖK: 5,4
• PD/DD: 0,8
• FD/Satışlar: 1,1
• Yabancı Oranı (%): 26,16
• Ort Hacim (mn$) 3A/12A: 293,9 / 328,5
• Piyasa Değeri: 402.270,0 milyon TL
• Net Borç: 248.478,0 milyon TL
• Yurtdışı Çarpan İskontosu (%): -55,5
• Halka Açıklık Oranı (%): 50,4

Getiriler

Ortaklık Yapısı

Not: Kardemir, İş Bankası ve Adana Çimento için mali tablolar pay grupları bazında kar yüzdelerine göre gösterilmektedir. Tablodaki “Ödenmiş Sermaye”, ilgili dönemde açıklanan finansal tablolarda yer alan tutardır. Güncel rakama “Temel Değerler ve Oranlar”, “Tarihsel Fiyat Bilgileri” veya “Gelişmiş” kaynaklarından ulaşılabilir.